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財(cái)報(bào) | 2025財(cái)年收官，科思創(chuàng)持續(xù)提升效率，業(yè)績符合預(yù)期

2026-02-27 14:06:52科思創(chuàng)閱讀量：15410

　　2025財(cái)年，盡管市場環(huán)境持續(xù)承壓，科思創(chuàng)仍達(dá)成了既定息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)目標(biāo)。動(dòng)蕩的地緣政治局勢、持續(xù)疲軟的全球需求以及激烈的市場競爭，疊加多馬根化工園區(qū)火災(zāi)事件的影響，均對(duì)集團(tuán)經(jīng)營造成顯著壓力。特別是各區(qū)域價(jià)格水平的進(jìn)一步下滑以及核心業(yè)務(wù)板塊的產(chǎn)能過剩，對(duì)集團(tuán)利潤率與盈利產(chǎn)生了重大影響。與此同時(shí)，科思創(chuàng)堅(jiān)定推進(jìn)轉(zhuǎn)型進(jìn)程，通過與XRG順利達(dá)成戰(zhàn)略合作，為長遠(yuǎn)發(fā)展邁出了決定性的戰(zhàn)略步伐。

　　2025財(cái)年，集團(tuán)銷售額同比下降8.7%至129億歐元，主要受全球各區(qū)域產(chǎn)品價(jià)格下滑以及匯率波動(dòng)因素的影響。EBITDA為7.40億歐元(上年：11億歐元)，處于公司于2025年10月明確的7億至8億歐元指引區(qū)間內(nèi)。多馬根化工園區(qū)火災(zāi)導(dǎo)致多個(gè)工廠停產(chǎn)，對(duì)全年業(yè)績?cè)斐蓴?shù)億歐元的負(fù)面影響。自由經(jīng)營現(xiàn)金流為-2.83億歐元(上年：8900萬歐元)，同樣在預(yù)期范圍內(nèi)。集團(tuán)凈虧損6.44億歐元(上年：虧損2.66億歐元)，反映了持續(xù)充滿挑戰(zhàn)的市場環(huán)境。溫室氣體排放量(范圍1與范圍2)降至430萬噸二氧化碳當(dāng)量(上年：470萬噸)，主要得益于美國貝敦基地與中國上海基地硝酸裝置氣候倡議項(xiàng)目的成功實(shí)施。

針對(duì)性投資持續(xù)提升效率

　　2025年，科思創(chuàng)圍繞業(yè)務(wù)增長進(jìn)行了針對(duì)性投資，并提升了組織效率。盡管市場環(huán)境持續(xù)承壓，公司仍通過戰(zhàn)略收購，進(jìn)一步強(qiáng)化在具有吸引力的增長市場的業(yè)務(wù)布局。8月，科思創(chuàng)完成對(duì)Pontacol AG的收購，將其薄膜產(chǎn)品組合拓展至高度專業(yè)化的多層膠膜領(lǐng)域，在醫(yī)療技術(shù)、交通出行、紡織等行業(yè)開辟全新機(jī)遇。

　　此外，2025年8月，科思創(chuàng)與Vencorex公司簽署協(xié)議，擬收購其位于泰國羅勇府和美國得克薩斯州弗里波特的兩座HDI衍生物生產(chǎn)基地。該交易預(yù)計(jì)于2026年上半年完成，將進(jìn)一步強(qiáng)化科思創(chuàng)脂肪族異氰酸酯生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)，為涂料與膠粘劑事業(yè)部的增長戰(zhàn)略提供有力支撐。

　　與此同時(shí)，科思創(chuàng)繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)其于2024年啟動(dòng)的STRONG轉(zhuǎn)型計(jì)劃。公司通過持續(xù)落實(shí)既定的效率提升舉措，截至2025年底，已實(shí)現(xiàn)約2.75億歐元的成本節(jié)約。該計(jì)劃目標(biāo)為：到2028年底在全球范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)每年4億歐元的成本節(jié)約。工作重點(diǎn)將聚焦持續(xù)推進(jìn)轉(zhuǎn)型、優(yōu)化組織架構(gòu)與流程，以及在公司各個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域全面推行數(shù)字化與人工智能應(yīng)用。

與XRG的戰(zhàn)略合作成功落地

　　2025財(cái)年的一個(gè)關(guān)鍵里程碑是科思創(chuàng)與XRG于12月10日成功達(dá)成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。在XRG這一著眼長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略股東的支持下，科思創(chuàng)將進(jìn)一步加速轉(zhuǎn)型進(jìn)程。在此背景下，雙方投資協(xié)議中約定的11.7億歐元增資已于12月按計(jì)劃完成。該交易增強(qiáng)了科思創(chuàng)的股本基礎(chǔ)，提高了公司在動(dòng)蕩市場環(huán)境中的財(cái)務(wù)靈活性。

2026年展望

　　科思創(chuàng)預(yù)計(jì)2026財(cái)年的市場環(huán)境仍將面臨較大挑戰(zhàn)。當(dāng)前全球需求暫未顯現(xiàn)可持續(xù)的復(fù)蘇跡象，而全球市場仍受產(chǎn)能過剩、價(jià)格持續(xù)承壓及日益加劇的貿(mào)易保護(hù)主義政策所制約。

　　在此背景下，集團(tuán)決定對(duì)EBITDA、自由經(jīng)營現(xiàn)金流以及ROCE over WACC*這些指標(biāo)的預(yù)測采用定性評(píng)估，取代設(shè)定量化區(qū)間。科思創(chuàng)預(yù)計(jì)，2026財(cái)年EBITDA將與2025財(cái)年基本持平。自由經(jīng)營現(xiàn)金流與ROCE over WACC則將較2025財(cái)年顯著改善。集團(tuán)同時(shí)預(yù)計(jì)，溫室氣體排放量(范圍1與范圍2)將介于390萬至450萬噸二氧化碳當(dāng)量之間。

　　*已使用資本回報(bào)率(ROCE)是衡量公司已動(dòng)用資本的投資回報(bào)，評(píng)估科思創(chuàng)盈利能力的關(guān)鍵管理指標(biāo)之一。如果ROCE超過加權(quán)平均資本成本(WACC)，則公司創(chuàng)造了價(jià)值。

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